实行股票发行注册制的利弊(股票注册制对股民影响)

2024-04-22

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  • 什么是注册制?有什么优点和缺点?
  • 注册制对股市是利好还是利空?
  • 股票注册制的利弊
  • 什么是注册制?有什么优势和缺点?
  • 企业为什么要发行股票
  • 股票本质是什么?公司为什么要发行股票?
  • 实行股票发行注册制的利弊

    1:什么是注册制?有什么优点和缺点?

    全面注册制是指股票上市制度全部实行注册制,当前A股市场有创业板和科创板实行注册制,它们新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制为20%,有盘后定价交易,沪市和深市实行核准制。注册制是指企业发行股票时,将各种资料提交给相关机构进行申报,监管机构对企业所送报告进行审查,不进行审核,最终企业发行的价值交给市场来决定。
    扩展资料:
    1、股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。
    2、在中国,科创板、创业板和北交所都是注册制股票,其中科创板和创业板的个股在上市的前5个交易日没有涨跌幅限制,5个交易日之后,其涨跌限制为20%;存在盘后交易,盘后交易时间为交易日的15:05-15:30;开市期间停牌的,在停牌期间可以继续申报;当日15:00仍处于停牌状态的,不进行盘后交易。
    3、北交所竞价交易涨跌幅限制比例为前收盘价的±30%,上市首日不设涨跌幅限制,上市首日之后实行30%的价格涨跌幅限制;连续竞价阶段设置基准价格±5%(或10个最小价格变动单位)的申报有效价格范围。
    4、2005年的股权分置改革,造就了2007年的大牛市,而股权分置改革完成的历史使命是大股东的股份流通权问题,也就是实现了股票流通的“同股同权”问题,但并没有解决股票发行制度的问题。
    而实行注册制是成熟市场的重要标志,更是现实时代背景更加迫切需要的根本制度。资本市场要更好的服务实体经济,实现“牵一发而动全身”的目的,尤其是,发挥资本市场资源配置功能,将社会资本更有效的配置到符合国家战略的新兴产业、科技产业和战略产业中去,更好的推动实际经济,尤其是科技创新“硬科技”的发展,那么就必须要实现注册制,容忍更多“VIE架构、未盈利,甚至是未实现收入的公司”挂牌上市,从而进一步推动实体企业的直接融资占比,同时减少间接融资占比过高带来的负面影响(风险),如以银行+地产的模式,导致的“资产泡沫”,进而灰犀牛风险。

    2:注册制对股市是利好还是利空?

    股票注册制意味着:
    1、股票注册制直接利好的板块就是券商、创投,券商是因为业务变多了;创投则是因为打通了退出的通道。
    2、从长期来看,肯定是利好,是咱们百年牛市的基础性制度设计;从中短期看,是利空,会给股市带来冲击与震荡。

    资料扩展:
    一、什么是注册制?全面注册制利好板块是哪个?
    1.注册制是股票上市发行的一种制度,在注册制之前,由于我国的历史背景原因,我们实施过审核制、审批制,现在要全面实施注册制。
    二、注册制的优势是什么?
    1、从审核制→审批制→注册制,意味着企业上市的权力逐步下放,相当于从上到下,将上市的权力一步一步下放,一直下放到了上市的主体—企业,说得通俗点,就是让市场自己去承担责任。
    2. 注册制的核心就是公司所提交的资料不能存在任何虚假、瞒报、误导等行为,是目前全球主流发达国家的股票上市方式,包括美国、英国在内。
    3、因为注册制市场化程度较高,一切都交给市场去判断,所以在注册制下,企业发行股票时,只需要将各种财务资料提交给相关机构进行审查,监管机构不对拟上市企业做出价值判断,只做形式检查,企业最终的发行价值交给市场决定。
    4、这样做的特点是企业上市快、上市门槛低,能够大大方便有需求的企业融资,更进一步提升市场的创新能力,鼓励更多的企业进行创新,因为融资方便了。
    5、目前,我们的注册制只在创业板和科创板实行,全面注册制就是在两市所有板块实施注册制。
    6、不过对于股民而言,以后上市的企业越来越多了,很容易就遇到白菜股,相应的素质也要提高,避免方向性的错误。

    3:股票注册制的利弊

    股票注册制有四大利好,一大利空。长远来看,注册制将减少为权力寻租买单,减少波动,强化价值投资,这对中小投资者带来的好处要大于其损失。
    利:
    一、核准制是存在制度缺陷。当一些人或部门手握"谁可以上市""谁先上市"的大权时,不可避免会引发权力寻租现象,这些权力可能会被转化为个人利益。最终,谁为这种昂贵的"审批权力"买单?绝不是上市企业,而是中小投资者。这就好比,谁为出租车的牌照,为"份子钱"买单?普通乘客呀。所以,核准制隐藏着对中小投资者的"暗中掠夺"的不合理机制。如果不实施注册制,无法谈投资者保护。
    二、注册制有助于将资金引流到实体经济,有助于"万众创新"。 在很多人眼中,股市仅仅是让上市企业获得资金支持,与其他企业无关,与经济无关。这是因为,长期以来,因为审批制及上市难问题,A股是一个相对封闭的独立市场,股市走牛也只是让壳资源更抢手、更稀缺。如果实施注册制,那就不同了。注册制让风投、创投有了更便捷的退出机制。有了上市预期,A股的高估值将会吸引大量的资金进入股权投资市场,进入中小微企业,投资和服务于新经济。这种市场化的资金导流,打通股市和经济的"任督二脉",显然比任何的扶持政策更有效率。
    三、让A股由赌场向市场转变,减少毫无意义的壳资源炒作。我们知道,核准制的结果是壳资源稀缺,而不是投资资金稀缺。其结果是,很长时间里,一堆资金围着壳资源乱炒一通,在5000点的时候,创业板平均市盈率达到120倍以上。这其实就是赌场,我想不出这些炒作资金对经济的任何意义。值得一提的是,在这样的赌场中,价值投资成为空话,中小投资者大多为输家。
    四,增加市场稳定,减少大幅波动。对于上一波股灾,有很多人认为是股灾拖延了注册制施行。其实不然,笔者认为是注册制的拖延一定程度上导致了股灾。暴跌的核心原因只有一个,就是短时间内暴涨,因为泡沫。我们知道,在严格的核准制下,企业上市的节奏肯定跟不上资金入场的节奏。如果注册制早点推,如果股票供应与资金入场保持更好的市场动态均衡,可能就不会短期暴涨暴跌。另外,除了核准制,T+1及涨跌停板也会助涨助停。笔者认为这都是A股长期大幅波动的根源,务必要引起重视。
    弊:
    因为目前的股票价格是有壳资源溢价的,也就是含有"审批权力"的价值。如果推行注册制,部分股票,特别是中小市值股票的价格会受影响。这个原因完全可以理解。这就好比,手里如果持有出租车牌照的人大多会反对完全市场化且无需牌照的专车。就算一点点的弊!如果没有社会保障系统和医疗系统的完善,那也将是对弱势散户的屠戮!灭顶之灾!

    4:什么是注册制?有什么优势和缺点?

    股票发行注册制指的是发行人根据证券监管机构的要求准确申报各种资料以进行发行股票的申请。

    证券监管机构将对申报文件的全面、准确、真实和及时性进行形式审查。不对发行人的资质到底如何,估值是否合理进行判断,让市场来检验申请上市公司股票的质地。

    注册制的核心

    只要发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏的情况,监管机构就会批准企业的上市申请,这种机制在美国和日本已经运行了很多年。

    换句话说,企业只要符合基本上市资格,就可以上市发行,这缩短了企业的上市流程,解决了很多优秀企业的融资困难上市难问题。

    核准制的发展

    在中国股票市场发展初期时,为了维护上市公司的稳定,国家采用核准制进行企业的股票发行。核准制最大的弊端就是手续复杂,要求高,同时耗时也很长,很多经营情况还不错的企业因为满足不了这些繁琐的要求而不能够成功上市,可以说打击了一部分企业上市融资的积极性。

    注册制的优势

    首先,注册制有助于将资金引流至实体经济,帮助中小企业进行发展。审批制的时候,股市仅仅给上市企业提供资金支持,与其他企业无关,A股是一个相对封闭的独立市场,股市走牛也只是有利于A股市场的上市公司。但在注册制下,风投、创投等资金有了更有效和便捷的退出机制,会吸引大笔资金进入股权投资市场,投向中小微企业,这将有效推动市场经济的发展。

    其次,注册制有助于减少无意义的壳资源炒作。核准制由于申请严格导致的结果就是壳资源稀缺,并且一旦上市公司取得了上市资源,后续即使发展不佳也占着席位不松手,阻碍了其他优质企业的发展途径。投资资金只能围着劣质标的资源炒作,直接导致中小投资者的投资毫无收益,同时好的企业无法得到发展,国家经济也没有起色。

    最后,注册制的实行将增加市场的稳定性,能够一定程度上减少股市的大幅波动。在严格的核准制制度下,企业上市的节奏跟不上资金的入场节奏,股票的供应与资金入场就不能够处于一个好的动态均衡中,非常容易造成短期的暴涨暴跌。

    现阶段,除了推动注册制,T+0的交易模式也在推进改革,这些都为了更好地平缓市场波动,起到稳定市场的作用。从长远来看,注册制比审批制更有利于市场和企业的发展,未来配合上完善的退市制度还能够更好地发挥优胜劣汰的循环。

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    5:企业为什么要发行股票

    企业发行股票最显而易见的目的是筹集资金。不过各个行业的实际情况千差万别,决定了它们发行股票的主要原因或者目的不尽相同。但主要包括以下几个方面:
    1、通过股票的发行上市起到广告宣传作用
    由于有众多的社会公众参与股票投资,股市就成为舆论宣传的一个热点,各种媒介每天都在反复传播股市信息,无形之中就提高了上市公司的知名度,起到了广告宣传作用。
    2、通过发行股票来分散投资风险
    无论是哪一类企业,总会有经营风险存在,一些前景难以预测的企业,当发起人难以或不愿承担所面临的风险时,他们总会想方设法地将风险转嫁或分摊给他人,而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的一个好方法。即使投资失败,各个股东所承受的损失也非常有限。
    3、通过发行股票来实现创业资本的增值
    一家业绩优良的企业发行的股票,其发行价要高出其每股净资产许多,若遇到二级市场的火爆行情,其溢价往往能达到每股净资产的2-3倍甚至更多,而股票的溢价发行又使股份公司发起人的创业资本增值。
    4、股票是筹集资金的有效手段
    通过发行股票,企业可广泛地吸引社会暂时闲置的资金,在短时间内把社会上分散的资金集中成为巨大的生产资本,组成一个“社会企业”——股份有限公司。而通过二级市场的流通,又能将短期资金通过股票转让的形式衔接为长期资金。
    发行股票和储蓄一样能起到筹集资金的作用,可以把社会闲散资金集中起来发挥作用,用到国家急需鼓励发展的行业上去。而公司更能从中得到好处,因为不管股东持有多少股票,只能将其转让买卖,而不能退股,这样由发行股票募集到的资金就成为公司的资本,而不受股东的影响。只要公司不破产倒闭,它就可以一直办下去,不会因为股东的变更而变化。
    但对企业来说,发行股票的好处并不止于此。通过发行股票,企业实行股份制,就把企业和股东联系在一起,企业不仅要向上级负责,而且要向股东负责,要受到全体股东、全体股民乃至整个社会的监督。这样就可以促使企业注意改善经营,提髙效益。因为企业的效益好,股票的价值就髙,就起到了促进资金向好企业流动的作用。这样就使全社会都来关心经济的发展。
    发行股票有这么大的好处,那么谁可以发行股票呢?
    发行股票虽然对许多企业具有吸引力,但并不是所有的企业都可以发行股票。为使社会资金得到合理高效的运用,防止股票发行过程中的欺诈行为,保护投资者的合法权益和社会公众利益,有些国家对股票发行人的资格做出了严格的限制。

    6:股票本质是什么?公司为什么要发行股票?

    企业发行股票的主要目的是筹集资金,融资的一种方式,为公司的生产经营提供资金来源,发行了股票意味着增加公司的新股东和股本,股东享有公司运行的利益或者亏损,企业发行股票和贷款、发债不同的是企业不用返还投资者本金和利息。

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