美元对冲基金(deshaw对冲基金)

2024-04-22

内容导航:
  • 对冲基金之父:48岁才筹集10万美元发行第一只对冲基金
  • 什么是对冲基金
  • 对冲基金是什么?
  • 什么是对冲基金对冲基金到底是什么
  • 谁是亚洲最大对冲基金和第二私募基金基地
  • 王者的世界:全球十大对冲基金公司传奇的媒体评论
  • 美元对冲基金

    1:对冲基金之父:48岁才筹集10万美元发行第一只对冲基金

    阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯

    1952年,就在琼斯创立自己的基金3年后,一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点:其一,投资的艺术不仅仅是将收益最大化,而是将风险调整收益最大化;其二,投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票,还取决于股票之间的相关性。至此,现代投资组合理论诞生了,而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。

    在华尔街,有成千上万的金融机构和投资者,对冲基金经理是其中最神秘的一群人。他们行事作风低调,却往往在金融市场上呼风唤雨。他们当中有广为人知的投资精英,包括大鳄索罗斯,靠“量化黑盒子”成名的詹姆斯·西蒙斯,还有在2008年金融危机中令人印象深刻的保尔森。外界对他们的评价莫衷一是。有人指责他们是金融市场嗜血的秃鹫,但索罗斯却表示自己只是“保守的成功者”。

    作为对冲基金的创始人阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯(Alfred Winslow Jones),没有上过商学院,也没有计量金融学博士头衔,更没有在大摩、高盛这样的“天才孵化器”里接受启蒙。相反,他是一个不折不扣的社会学家,喜爱谈论国际形势。

    琼斯直到48岁的“高龄”时才筹集了10万美元,并于1949年在布罗德街(Broad Street)一所破旧的办公室里发行了第一只“对冲基金”(Hedge Fund),意外地开创了一个持续至今的新投资架构。

    社会学家跨界金融

    1900年,阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯出生在澳大利亚。他的父亲是通用电气在澳大利亚的业务主管,鉴于这种背景,他们是澳大利亚第一个有车的家庭。

    富裕的家庭背景令琼斯衣食无忧。长大之后,琼斯随父母回到美国定居,并遵循家族的传统进入了哈佛大学就读。1923年,琼斯从哈佛大学毕业。与当时变动不安的时局相似,琼斯并不确定自己究竟想要什么,他曾花了一年时间周游世界,又在一个投资咨询公司做过统计分析师。最后,他参加外交部考试,进入美国国务院。

    1930年,琼斯作为美国副领事被派往柏林。当时,德国已经出现了萧条的经济年景。大量的失业工人成为德国社会最大的难题。在德国工作期间,琼斯写了两篇关于德国工人状况的文章:一篇谈论食物,另一篇谈论居住。

    在德国的这段经历令琼斯发现了自己的兴趣所在。直到多年之后,琼斯早已成为华尔街知名的富翁,他的谈话内容更多是关于国际形势而不是金融。

    1934年,琼斯回到纽约,成为哥伦比亚大学社会学专业的研究生。而在当时,琼斯根本没有思考过进入金融业的事情。当时的华尔街还未从1929年10月的暴跌中恢复元气。到1932年,道琼斯指数较1929年的最高点下降了89%。

    股灾之后,美国进入了长达四年的经济衰退。投资者从市场撤离,忙乱的经纪业务变得冷清。据说从证券交易所旁边著名的街道经过时,透过开着的窗户只能听到玩西洋双陆棋时掷骰子的声音。

    1941年,琼斯的研究成果以《生命、自由和财产》为名出版,并成为标准的社会学教科书。《财富》杂志发表了这篇论文的浓缩版,并供应给琼斯一份记者的工作。当时,琼斯负责《财富》杂志生活板块的编辑,他写了各式各样题材的报道,涵盖商业到教育领域。

    1949年3月,琼斯在《财富》杂志上发表了一篇名为《预测的时尚》的文章。这是他转向金融业的契机。在这篇文章中,琼斯利用自己的社会学知识对“传统的老套的预测股票市场走势的方法”运行了批判。

    “举个例子来说吧,1946年夏天道琼斯工业指数在5周内从205点下降到163点,这造成小小的恐慌。然而在股票市场下跌之前,公司的经营状况很好,甚至在股票下跌的同时也保持了良好的业绩,是从未有过的良好业绩。”琼斯在文章中一针见血地写道。

    在这篇文章中,琼斯认为根据货运汽车装载、商品价格以及其他经济数据计算股价的方法已经过时。二战结束后,美国经济大繁荣,但是华尔街却置身事外。1949年12月31日,道琼斯指数也仅仅达到200点,只是1940年点位的两倍,而在同一时期里,美国的国民生产总值已经增长到了原先的3倍,公司利润的增长更是远远不止这个比例。

    批判了基本分析方法后,琼斯把重点转移到一个他认为更有效的前提——价格的变动由投资者可预测的心理模式造成。钱可能很抽象,只是一串数字符号,但它也是一个媒介,通过它,贪婪、恐惧和嫉妒都呈现出来,它是大众心理的反映。

    当琼斯发表这篇文章时,他已经从《财富》杂志辞职并成立了世界上第一只对冲基金。这并不是说他突然对金融有了热情,只是——他需要钱。关于这一点,多年之后琼斯在接受美国《机构投资者》杂志记者Peter Landau采访时,曾坦率地表示自己从华尔街挣钱的目的是为了从商业活动中抽出身来,“重拾我对社会事务的兴趣”。

    这也是琼斯成立基金的初衷。他曾表示,自己的合伙人大多在科学和艺术领域有所专长,他希望他们能不为金钱所困,全身心地投入到自己擅长的领域并有所成就。

    保守的投机者

    琼斯的投资事业始于百老汇街上一个只有半个房间大小的办公室。他向自己的一个合伙人温斯洛·卡尔顿旗下的保险公司租了一些地方。在创业初期的一天里,早上卡尔顿开车到琼斯的公寓接他,然后他们一起到东区的办公室。

    在这里,他们根据市场的趋势运行交易。专业投资者通常的做法是在股市即将上涨之前大量买入股票,而在股市即将下跌之前则将股票变现,持有大量。琼斯对这种做法运行了改进。

    当市场趋势暗示牛市来临时,琼斯借款购买股票。而当熊市来临时,琼斯并不仅仅将股票变现,他通过做空股票减少风险。也就是说,基于股价下跌的预期,他向其他投资者借入股票并卖出,到时候再以低价买入,这样便可获利。

    效应和卖空策略在20世纪20年代的时候都被用到过,不过绝大部分都是一些拿自己的钱投资的人。但是1929年的灾难让这两种方法臭名远扬,对受托打理他人存款的专业人士来说,它们过于激烈。琼斯的创新就是看这些方法怎样可以不过激。琼斯一直在强调自己是通过“投机的手段达到保守的目的”。

    从某种程度上来说,这是琼斯作为一个社会学家的“道德本能”。他在采访中表示,如果自己不能遵循这一原则,那么“我在晚上都睡不好觉”。

    事实上,虽然琼斯创立了第一家对冲基金,但类似的投资方法并不新鲜。上世纪20年代时,就有经纪人采用了对冲基金的管理模式。著名经济学家凯恩斯就于1919年创办了一家实质上相当于对冲基金的公司。

    在一战后的投机大潮中,凯恩斯通过对美元做空英镑和对马克、法郎、里拉做多英镑积累了巨额财富。在这些辉煌战果的鼓励下,他于1919年创办了一家公司,实质上相当于一家对冲基金。

    凯恩斯的基金于1920年1月1日开始运营,到2月底就增值了近20%。然而当年3月和4月,英格兰银行意外提高利率,使得对美元做空英镑的凯恩斯受到了不小的损失。

    与单纯的投机者不同,琼斯希望利用这种投资策略更好地对抗市场风险。因此,即便没有趋势表明市场要下跌,琼斯也通过做空一部分股票作为一种惯常的预防措施。这使得他能大量买入有希望升值的股票而不必担心道琼斯指数下跌。

    在1961年私下散发给外部合伙人的招股说明书中,琼斯用一个例子解释了套期保值的魔力。他假设有两个投资者,给他们每人10万美元,再假设他们同样擅长选股,而且对市场持乐观态度。

    第一个投资者用传统的基金管理原则投资,用8万美元买他认为最好的股票,剩下的2万美元买无风险。第二个投资者按琼斯的方法投资,借入10万元使资金总额达到20万美元,然后用13万美元买好股票,卖空价值7万美元的不好的股票。

    这使第二个投资者在做多时有了多样化的优势:有13万美元,他可以买更大范围的股票;这同时也使他有较低的市场持有:用价值7万元美元的空头平衡7万美元的多头,所以他的“净持有”为6万美元,而第一个投资者是8万美元。这样,对冲基金的投资者就同时拥有了较低的择股风险和较低的市场风险。

    理论先行者

    琼斯发明了对冲策略,这种策略听起来很精彩,但其本身并不是利润来源。只有选择正确的股票才能放大这种优势,而如果选股错误,那么对冲策略也会放大劣势。

    这一点并不难理解。因为股票之间的波幅不同,因此买入价值1000美元的波幅小的股票并卖空价值1000美元的波幅大的股票,并不是一个真正的套期保值。如果市场平均上涨20%,波幅小的股票可能只涨10%,而波幅大的股票也许涨了30%。

    如何将不同股票的波幅以及相对应的持股比重结合起来,使得整个投资组合的利益最大化?这是琼斯一直在思考的问题,也是他比同时代人的高明之处。通过研究每只股票和大盘指数之间的相关性,琼斯发明了一种“速率计算”的方法来确定不同股票的波幅大小。

    琼斯考察了自1948年以来西尔斯-罗巴克的大幅价格波动,并确定它的波幅相当于市场平均值的80%。于是他将西尔斯-罗巴克的“相对速率”定为80。另一方面,有些股票的波幅大于整个大盘,比如通用动力公司的相对速率为196。

    显然,买卖同等价值的西尔斯-罗巴克公司和通用动力公司的股票就不是真正意义上的套期保值。在向投资者出具的报告中,琼斯指出投资的好坏并不取决于股票的速率,但要理解一只股票对投资组合的影响,就得根据它的速率调整持股的多少。

    1952年,就在琼斯创立自己的基金3年后,一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点:其一,投资的艺术不仅仅是将收益最大化,而是将风险调整收益最大化;其二,投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票,还取决于股票之间的相关性。至此,现代投资组合理论诞生了,而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。

    在琼斯的投资中,他要决定的第一件事就是买哪些公司的股票,第二就是用效应决定冒多大的风险。

    从20世纪50年代初开始,琼斯请经纪人运行“模拟投资”。每个人分别选出他最看好和最不看好的股票,并关注它们的变化,就好像在做真正的投资一样。

    琼斯用这种虚拟投资组合作为选股理念的来源,他用统计方法将选股的效果和市场变化的效果区分开来,使得他可以确定每个经纪人的投资业绩,再根据他们选股的好坏对他们运行补偿。

    在琼斯之前,华尔街投资机构的受托人是根据资产管理规模获得报酬,而不是绩效。他们的收入主要依赖于客户运行证券买卖时所缴纳的佣金,所以他们有极强的动机去鼓动客户频繁交易,不论这些交易是不是符合客户的最大利益。而琼斯的方法打破了这个模式,使得每个人都是选股人,从而彻底击败了华尔街。

    牛市结束

    据美国作家塞巴斯蒂安·马拉比在《富可敌国:对冲基金与新精英的崛起》一书中透露,到1968年,琼斯的累计回报率几乎高达5000%,这意味着l949年投资的1万美元现在相当于整48万美元,他远远超过了竞争对手们。在1965年之前的5年,琼斯的收益率是325%,远远超过当时最热门的共同基金225%的收益率。

    尽管到了20世纪60年代,琼斯已经成为家财的人物,但直到1964年,琼斯的公司还是美国惟一一家对冲基金公司。琼斯从来不在报纸上为自己的基金做广告,以保持其“私人”性质。甚至在基金公司合伙人即将突破100人时,琼斯选择另开一家新的合伙公司,以规避法律登记和监管。

    在20世纪五六十年代,几乎没人理解琼斯的投资方法。琼斯这么做当然无可厚非,当投资者的技巧被对手了解并模仿时,他的优势也随之消失了。

    然而,到了1966年,一篇新闻报道让琼斯成为媒体的焦点。卡罗·J·卢米斯首次对琼斯基金的组织结构和投资策略运行了报道。这篇报道指出,琼斯的基金比大部分共同基金的业绩都要好。

    随后几年,琼斯的基金辉煌的业绩激发了一些投资者的竞相效仿。他公司的内部资金经理人纷纷离开公司创立资金的对冲基金。1964年底,在琼斯公司工作时间最长的基金经理辞职,创立一只竞争性基金,还带走琼斯的一些客户。

    到1968年,美国证券交易委员会记录在案的对冲基金达到140家,而全世界大约有200只对冲基金。

    然而此时危机的种子已悄悄埋下。20世纪50年代至60年代末,是美国经济空前繁荣的时期。工业生产年平均增长率50年代为4.0%,60年代为5.0%。1970年与1950年相比,美国工业生产增加了1.24倍。

    繁荣的经济催生了华尔街长达10年的大牛市。1954年,美国国民生产总值从3654亿美元下降到3631亿美元,而道琼斯指数却增长了125点,在2月13日创下了大萧条之后的新高——报收于294.03点,这是自1930年4月以来的最高点。而到当年12月份的时候,道琼斯指数终于冲破了1929年的最高纪录——381.17点,此时离1929年已经过去了25年。

    这是一个不折不扣的牛市,此前与华尔街毫不相关的人开始关注股市,电台和电视评论员开始供应选股建议。而身处其中的经理人们更是早已将“套期保值”原则抛到脑后。他们认为卖空是只有失败者才做的事情,相反,他们加大了效应的利用度。

    然而20世纪60年代末,随着通货膨胀、越战、石油危机的影响,美国经济形势开始恶化。1967年10月,联邦贴现率还在4%的水平,但到了1969年初,它就上涨到了5.5%。到了4月份,这一利率进一步提高到6%,这是1929年以后从未达到过的高水平。

    同时期的道琼斯指数也反映了市场对经济状况的担忧。1968年底,道琼斯指数报收于943.75点,但到了1969年7月末,该指数就下降到了801.96点,跌幅为15%,这是近10年来的最大跌幅。当琼斯公布到1970年5月为止的年报时,他不得不告诉客户他的情况比大盘更糟——他亏损了35%。而同期标准普尔500指数只下跌了23.4%。

    1984年后,琼斯逐渐离开了自己奋斗半生的基金行业,在另一个领域找到了自己生命的价值——和平队。和平队由美国总统约翰·肯尼迪在1961年成立,它的使命包括:向国外供应技术援助,帮助美国以外的人员了解美国文化以及帮助美国民众了解别国文化。

    有趣的是,即便在公益组织中,琼斯也念念不忘“对冲”的概念。他以和平队为蓝本创建了一支“反和平队”(Reserve Peace Corps),资助其他国家的志愿者来到美国,与美国人一起工作,了解美国的文化。

    2:什么是对冲基金

    对冲基金(Hedge Fund)又称套利基金或避险基金。对冲(Hedge)一词,原意指在中为防止损失而采用两方下注的投机方法,因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。
    美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是和期权等交易的出现而发展起来的。目前,美国至少有4200家对冲基金,资本总额超过3000亿美元。
    1.对冲基金的特点
    对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易,亦即买空卖空。美国大约有85%的对冲基金进行贷款投机交易,在选准市场或项目后,即以数额并不多的资本作底,到商业银行、投资银行或证券交易所进行巨额贷款,然后倾注大量资金进行歼灭战,或大输或大赢,其投资战略绝对保密。20世纪90年代以后,美国对冲基金的冒险系数越来越大,但大多比较成功。
    2.对冲基金的分类
    以交易手段区分,主要可分为低风险对冲基金、高风险对冲基金和疯狂对冲基金。
    ①低风险对冲基金。主要是在美国和国外的股市投资,一般很少以高于本身资本两倍的借贷款进行投机交易。交易方式以长买短卖为主,也就是说购买可能会上升的股票,借用和出售可能会下跌的股票;待市场出现好转后,再买回这些股票;
    ②高风险对冲基金。经常以高于资本25倍的借贷款进行投机交易,而且既在全球股票市场上进行长买短卖,也在全球、货币和商品等市场上进行大规模的投机交易,比较典型的例子就是由索罗斯经营的量子基金;
    ③疯狂对冲基金。以高于本身资本十倍甚至几十倍的借贷款在国际金融市场上进行炒作。这种对冲基金最典型的例子是美国长期资本管理基金,该公司曾以40多亿美元的资产向银行贷款100多亿美元,其买进卖出的各种证券和股票市面价值一度高达1.25万亿美元,结果导致了1998年9月美国对冲基金事件的爆发。
    3.对冲基金与共同基金的区别
    从广义上来说,对冲基金也是共同基金的一种,但与一般共同基金相比,对冲基金又有许多独特之处:
    ①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制,美国证券法规定:以个人名义参加,最近两年内个人年收入至少在20万美元以上;如以家庭名义参加,夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上;如以机构名义参加,净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定:参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
    ②操作。对冲基金的操作不受限制,投资组合和交易受限制很少,主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术,包括卖空。衍生工具的交易和。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
    ③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定:不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记,并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体,自我保护能力较强。相比之下,对共同基金的监管比较严格,这主要因为投资者是普通大众,许多人缺乏对市场的必要了解,出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑,实行严格监管。
    ④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起,证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与:根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”;直接认识某个对冲基金的管理者;通过别的基金转入;由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募,公开大做广告以招待客户。
    ⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金,其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛(Virgin Island)、巴哈马(Bahamas)、百慕大(Bermuda)、鳄鱼岛(Cayman Island)、都柏林(Dublin)和卢森堡(Luxembourg),这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中,有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计,如果不把“基金的基金”计算在内,离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立
    ·“社保基金”是一个被简化了的统称,共有五种概念。
    ·一是“社会保险基金”;
    ·二是“社会统筹基金”;
    ·三是基本养老保险体系中个人账户上的基金,被称为“个人账户基金”;
    ·四是包括企业补充养老保险基金(也称“企业年金”)、企业补充医疗保险在内的企业补充保障基金;
    ·五是“全国社会保障基金”。
    ·全国社会保障基金,是指全国社会保障基金理事会负责管理的、由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金,及其投资收益形成的、由中央集中的社会保障基金。社保基金投资运作的基本原则是:在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。这就是通常所说的可以进入股市的“社保基金”。

    3:对冲基金是什么?

    对冲基金之是一系列基金的名称,这类型的基金有别于一般只做长仓的基金比如你的MPF 保险基金之类(好友基金), 限制是比较少, 可以做好也可以做淡, 因此称为对冲基金.

    对冲基金并不一定是对冲的,很多时候也不是只不过由于限制较少可以做长也可以做短仓先叫对冲. 但由于对冲一样有机会看错市,所以都有机会输钱

    对冲基金是给100万美元的投资者的 一般散户投资者也不会参与 收费大概是纯利10-30%

    基本上无公开途径买,要透过熟人AGENT 投资银行购买,对冲基金其实系投资既一种
    佢地可做长做短
    好友可以做长仓, 淡友可以做短仓
    所以先叫对冲基金

    但一般黎讲, 投资者都唔会接触对冲基金的
    反而会比较接触一般的基金
    或现货市场

    +我msn了解详情: [email protected],zh. *** /zh-/%E5%AF%B9%E5%86%B2%E5%9F%BA%E9%87%91,您好, 我推荐您一个关于股市投资与个人理财的资源网站,上面有很多很不错的资源,肯定会对您有所帮助。

    stock.info

    祝你事业发发,对冲基金是
    zh. *** /zh-/%E5%AF%B9%E5%86%B2%E5%9F%BA%E9%87%91,

    4:什么是对冲基金对冲基金到底是什么

    采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedgefund),也称避险基金或套期保值基金。是指金融和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。

    1、对冲基金,它是投资基金的一种形式,意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。

    2、为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。人们把金融和金融期权称为金融衍生工具,它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。

    3、随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。对冲基金早已失去风险对冲的内涵,相反的,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

    扩展资料:

    对冲基金的特点

    1、投资活动复杂:各类金融衍生产品如、期权等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计,但因其低成本、高风险、高回报的特性,成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。

    2、投资效应具有高性:典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的借贷在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。

    3、筹资方式属于私募性:对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙,提供大部分资金但不参与投资活动;基金管理者以资金和技能入伙,负责基金的投资决策。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理,许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金,以保护普通投资者的利益。

    4、操作隐秘且灵活:对冲基金可利用一切可操作的金融工具和组合,最大限度地使用信贷资金,以牟取高于市场平均利润的超额回报。

    参考资料:对冲基金-百度百科

    5:谁是亚洲最大对冲基金和第二私募基金基地

    全球知名对冲基金桥水基金在内地的第一只产品名为“桥水全天候中国私募投资基金一号”,成立于2023年10月9日,管理人为桥水基金在上海设立的独资公司桥水(中国)投资管理有限公司,托管人也为招商证券。

    桥水基金成立于1975年,是全球规模最大的对冲基金公司。桥水(中国)投资管理有限公司成立于2023年3月7日,于2023年6月29日在中基协完成私募基金管理人登记备案,注册资本金为5000万元人民币,成为外资私募。

    桥水在中国推出的两只在岸基金均采用了其最擅长的“全天候策略”框架。

    桥水的全天候策略框架,是经典的“四宫格”:在对经济环境进行四分的前提下,全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应:在经济上升期,股票、商品、公司信用债、新兴市场将有较好表现;在经济下降期,普通和通胀联系表现较好;在通胀上升期,通胀联系、商品、新兴市场表现较好;在通胀下降期,股票、普通表现较好。

    这样一来,只要在每一种可能的场景中配置25%的风险,就能确保无论在何种经济条件下,都可以很好地控制风险敞口。

    身为桥水基金掌门人的达利欧(Ray Dalio)曾多次表达对在中国投资的乐观。

    他最近一次接受媒体采访时表示,投资中国市场的方法在于建立多样化的投资组合。

    6:王者的世界:全球十大对冲基金公司传奇的媒体评论

    喜欢做一名宽客,是因为可以自己掌握命运!
    近十年来,量化投资成为了欧美资本市场发展的热点与焦点,发展势头迅猛。从2012年开始,国内量化投资与对冲基金的各类论坛、会议、组织如雨后春笋,层出不穷。其中2012年3月中国量化投资学会正式成立,仅仅半年,就从十几个人的兴趣小组发展成为中国最大的量化投资的研究团体,会员遍及全国各地,甚至北美、欧洲、港台均有相应分会成立。
    对于量化投资生机勃勃的发展势头,我有着很深的体会。2011年年底我的《量化投资——策略与技术》一书出版,出版后一个月内就脱销了,说明整个市场对于量化投资方面的书籍的渴求巨大,在这种情况下,中国量化投资学会提出编撰《量化投资与对冲基金丛书》的设想,立刻得到了业内人士的热烈响应。
    卢扬洲博士的《王者的世界——全球十大对冲基金公司传奇》,是这一丛书的“故事”系列中的一本,本书以管理资产规模排名,收录了全球十大对冲基金管理公司,详尽地描述了各个公司历史沿革和它的掌舵者的管理理念,重点分析了公司发展的根本指导:投资策略,列举了运用该策略基金的投资案例和收益情况。另外,也对对冲基金公司的文化、创始人、投资团队进行了介绍,旨在为投资者提供对冲基金公司的更多和全面的信息,希望读者通过本书能对对冲基金公司有更深入的了解。
    国内有关对冲基金故事的书籍已经有过几本,但是大多数都是粗略介绍对冲基金的特点、主要业绩等,很少有详细介绍对冲基金的投资策略与投资理念的,卢博士的这本书在这方面做了很多总结性的工作,值得读者细细品读。
    书中介绍了布里奇沃特的绝对Alpha策略、摩根大通的股市中性策略、奥奇-齐夫的逆向投资策略、贝莱德的另类投资策略、鲍波斯特的困境证券策略、保尔森基金的并购套利策略、安祖高顿的可转换证券套利策略、文艺复兴科技的高频交易策略、埃利奥特的困境策略和法拉龙的事件驱动策略。
    从这些众多成功的对冲基金策略的分析中,读者可以了解到很多目前国际上主流的绝对收益方法与模型,并且可以将其应用到国内的市场中去。书中也介绍了一些策略如何在国内市场的应用情况,相信随着未来国内金融市场的放开,各种金融产品越来越多,这些国外的策略一定在国内会得到更大范围的应用。
    目前,国内的阳光私募所发行的产品绝大多数就是名副其实的对冲基金,中国的对冲基金已成为中国金融市场的一股重要力量,可以预计,中国在未来将有越来越多的人直接或间接地把资金投资到对冲基金中去以求获得绝对阿尔法收益。
    本书还从不同的角度介绍了这些对冲基金的投资理念和他们的风控原则,与其他同类的故事书相比,增加了很多实战价值的内容,已经不仅仅是一本故事书,更是一本可以成为入门教材的书籍。
    国内很多的阳光私募产品,同样有不少应用了市场中性策略、事件套利策略等,当然无论从应用的广度还是深度方面来看,和国外的对冲基金尚有很大的差距。他山之石,可以攻玉,学习这些先进的投资理念和策略,提高自己的投资能力,为客户创造更多的投资收益,是每一个从事投资研究的人的必由之路。
    本书尤其适合各类有志于资产管理的投资者,通过对海外对冲基金的了解,对自己的投资理念、投资方法获得较大的帮助,是一本适用范围很广的通俗读物。
    中国经济经过三十年的高速发展,各行各业基本上已经定型,能够让年轻人成长的空间越来越小了。未来十年,量化投资与对冲基金这个领域是少有的几个可以诞生个人英雄的行业,无论出生贵贱,无论学历高低,无论有无经验,只要你勤奋、努力,脚踏实地地研究模型,研究市场,开发出适合市场稳健赢利的交易系统,实现财务自由,并非遥不可及的梦想。所以,从事量化投资与对冲基金这个行业,不仅仅是为了实现财务自由,更重要的是人性的尊严。
    让我们一起拥抱中国量化投资与对冲基金黄金时代的到来!
    丁鹏 博士
    中国量化投资学会 理事长
    方正富邦基金公司 资深量化策略师
    《量化投资——策略与技术》作者
    《量化投资与对冲基金》副主编
    CCTV/第一财经特邀嘉宾
    2012年12月
    北京 丰融国际大厦

    今日推荐